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   2018年是個(gè)不尋常的年份。這一年，去杠桿、資本市場(chǎng)的調(diào)整接踵而來(lái)，證監(jiān)會(huì)日益為上市公司的并購(gòu)重組“松綁”，越來(lái)越多的環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型跨界做環(huán)保。一次次大手筆投資，一系列連環(huán)并購(gòu)，引發(fā)環(huán)保行業(yè)一次次浪潮。  
   從大環(huán)境來(lái)看，生態(tài)文明建設(shè)持續(xù)深入推進(jìn)，環(huán)保執(zhí)法力度不斷加大，國(guó)內(nèi)環(huán)保需求不斷激活，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)，過去依靠資金、價(jià)格的野蠻競(jìng)爭(zhēng)手段，轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)、人才及服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)。      
   “前幾年環(huán)境產(chǎn)業(yè)處在一個(gè)快速發(fā)展或野蠻生長(zhǎng)階段，企業(yè)急于擴(kuò)大規(guī)模、占領(lǐng)市場(chǎng)，而現(xiàn)在面臨的是強(qiáng)監(jiān)管形勢(shì)下如何轉(zhuǎn)變和適應(yīng)政策要求。”錦江生態(tài)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總經(jīng)理唐燚分析說(shuō)。   
   尤其是國(guó)家嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)政策的出臺(tái)，讓不少環(huán)保企業(yè)受到一定程度的影響，但這也將從側(cè)面加速行業(yè)的整合趨勢(shì)。   
   另外，環(huán)保企業(yè)綜合化發(fā)展，也促進(jìn)不少環(huán)保企業(yè)通過橫向、縱向并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。      
   “現(xiàn)在環(huán)境產(chǎn)業(yè)仍較分散，在這種格局下，行業(yè)必將面臨新一輪洗牌。比如，今年盈峰環(huán)境并購(gòu)長(zhǎng)沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司，就是通過資本手段大舉進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合。”全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)會(huì)長(zhǎng)趙笠鈞說(shuō)。   
   按照趙笠鈞的說(shuō)法，走并購(gòu)整合之路是環(huán)境產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)，“預(yù)計(jì)未來(lái)兩到三年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可能會(huì)重新洗牌，整個(gè)行業(yè)通過新的并購(gòu)和整合將促使環(huán)保產(chǎn)業(yè)的升級(jí)以及格局逐步實(shí)現(xiàn)向大而強(qiáng)的轉(zhuǎn)變，行業(yè)效益進(jìn)一步提高。”   
   業(yè)內(nèi)不少專家和分析機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，在未來(lái)5~10年內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將經(jīng)歷分化和集中的過程，秉承“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)，部分龍頭企業(yè)的規(guī)模和占比將越來(lái)越大，大量的社會(huì)資金也將紛紛涌入這些“獨(dú)角獸”。   
   面對(duì)這樣的趨勢(shì)，環(huán)保企業(yè)應(yīng)該如何做？除了要借助政策支持外，環(huán)保企業(yè)還應(yīng)當(dāng)跳出傳統(tǒng)的窠臼，創(chuàng)新發(fā)展，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在一些細(xì)分領(lǐng)域重新配置資源，盡量避免低價(jià)惡意競(jìng)爭(zhēng)。   
   首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友也指出，環(huán)保企業(yè)要在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中脫穎而出，必須將技術(shù)創(chuàng)新作為核心動(dòng)力，加大對(duì)重點(diǎn)共性技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)的投入力度，同時(shí)更加注重與科研機(jī)構(gòu)、大專院校等的技術(shù)合作，加快產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。   
   綜合多方面的因素，我們認(rèn)為，2019年融資環(huán)境偏緊的情況將持續(xù)一段時(shí)間，現(xiàn)金流成為制約環(huán)保公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵要素。隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)洗牌加速，擁有融資成本優(yōu)勢(shì)、優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)和核心技術(shù)的公司將獲得絕佳的整合機(jī)會(huì)，具備并購(gòu)整合能力的企業(yè)市占率提升可期。   
   站在投資角度，建議關(guān)注垃圾焚燒、水務(wù)、危廢、大氣、環(huán)衛(wèi)、監(jiān)測(cè)等高景氣、現(xiàn)金流好、業(yè)績(jī)穩(wěn)健的細(xì)分領(lǐng)域。